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必发bifa|深度开发1V3大豆|纺织服装行业周报：纺织制造台企公布2025年8

　　我国纺织服装出口✿◈★：2025年1-8月✿◈★，我国纺织纱线✿◈★、织物及制品出口金额同比增长1.6%✿◈★、服装及衣着附件出口金额同比下降1.7%✿◈★。

　　裕元集团✿◈★：8月制造业务营收同比下降9.7%（2025.7月为增长0.5%✿◈★，2024.8月为增长21.1%）✿◈★。1-8月营收同比增长3.1%✿◈★。

　　1)StoneIsland于杭州揭幕全新旗舰店✿◈★。9月5日深度开发1V3大豆✿◈★，意大利奢侈品集团Moncler（盟可睐）旗下意大利机能品牌StoneIsland（石头岛）于杭州湖滨银泰in77揭幕全新旗舰店✿◈★，延续品牌与OMA/AMO共同打造的全球零售概念✿◈★，这家全新旗舰店共占地三层深度开发1V3大豆✿◈★，面积逾370平方米✿◈★，汇聚了品牌的创新工艺必发bifa必发bifa✿◈★、材料和设计合作成果✿◈★。其中✿◈★，零售空间位于一必发bifa✿◈★、二层✿◈★，全面展示品牌包括StoneIslandGhost✿◈★、Marina✿◈★、Stellina子系列在内的全系列作品✿◈★，彰显品牌对材料创新和社群文化的关注✿◈★。杭州旗舰店还融合了独特的合作设计元素深度开发1V3大豆✿◈★，包括TimHooijmans为品牌专门设计的横跨天花板的灯光系统✿◈★、Johan Viladric特别打造的极简风电镀铝展示台✿◈★、Markus Toll设计的SUPERBENCH长凳深度开发1V3大豆✿◈★，以及用于展示StoneIsland典藏系列的单品玻璃陈列柜✿◈★，由PhilProcter为品牌特别定制✿◈★。

　　2)9月8日收盘后✿◈★，江南布衣集团（HK:03306）发布截至2025年6月30日的2025财年年度业绩公告✿◈★：受到线上渠道销售的增长及线下门店规模的扩张✿◈★，全年总营收稳健增长4.6%至55.48亿元人民币✿◈★。盈利层面✿◈★，净利润增长6.0%至8.98亿元✿◈★。此外✿◈★，毛利增长4.1%至36.39亿元✿◈★，毛利率则由2024财年的65.9%略下降至65.6%✿◈★。集团在全球经营的独立实体零售店总数由2024年6月30日的2025家增加至2025年6月30日的2117家✿◈★，净增92家✿◈★。零售网络覆盖中国内地所有省✿◈★、自治区和直辖市及全球其他10个国家和地区✿◈★。“江南布衣+”多品牌集合店净增长2家至22家✿◈★。

　　3)9月4日✿◈★，永辉超市上海奉贤金汇龙湖店将正式恢复营业✿◈★。该店是永辉超市在上海学习“胖东来模式”调改的第11家门店✿◈★，也是其在上海地区的最后一家调改门店✿◈★。此举标志着永辉超市在上海的品质零售升级战略完成阶段性布局必发bifa✿◈★。永辉超市在上海开业满3个月的稳态调改门店已初步实现整体盈利✿◈★。未来✿◈★，永辉超市计划在总结和优化“上海模式”的基础上✿◈★，逐步将其经验推广至长三角其他地区必发bifa✿◈★。

　　本周✿◈★，SW纺织服饰板块上涨0.67%必发bifa✿◈★，SW轻工制造板块上涨1.88%✿◈★，沪深300上涨1.38%✿◈★，纺织服饰板块落后大盘0.71pct✿◈★，轻工制造板块轻工跑赢大盘0.5pct✿◈★。各子板块中✿◈★，SW纺织制造上涨1.52%✿◈★，SW服装家纺上涨0.21%✿◈★，SW饰品上涨0.63%✿◈★，SW家居用品上涨0.59%✿◈★。截至9月12日✿◈★，SW纺织制造的PE-TTM为22.05倍✿◈★，为近三年的65.79%分位✿◈★；SW服装家纺的PE-TTM为30.57倍✿◈★，为近三年的100%分位✿◈★；SW饰品的PE-TTM为31.93倍必发bifa✿◈★，为近三年的95.39%分位✿◈★；SW家居用品的PE-TTM为26.00倍✿◈★，为近三年的80.92%分位✿◈★。

　　品牌服饰板块✿◈★：运动品牌公司均已披露2025H1半年报✿◈★。从营收增长看✿◈★，大众运动品牌中✿◈★，361度增速达到双位数✿◈★，李宁/特步/安踏增长为低-中单位数✿◈★。此外✿◈★，户外品牌延续快速增长✿◈★，特步旗下的索康尼/迈乐增长超过30%✿◈★，安踏体育旗下的迪桑特/可隆增长超过60%✿◈★。分渠道看✿◈★，线度/安踏/李宁电商收入增长45%/10%/7.4%✿◈★，运动服饰电商渗透率进一步提升✿◈★。线下渠道方面✿◈★，各运动品牌门店数量均为净减少状态✿◈★，更加注重差异化店态布局✿◈★，如一站式购物的361度超品店✿◈★、超级安踏✿◈★。从盈利水平看✿◈★，行业零售折扣同比略微加深✿◈★，但整体处于可控水平✿◈★。受益于有效费用管控✿◈★，经营利润率稳中有升✿◈★。从库存角度看✿◈★，行业库存保持稳定可控水平✿◈★。继续推荐361度✿◈★，建议关注特步国际✿◈★、安踏体育✿◈★。

　　纺织制造板块✿◈★：2025年上半年深度开发1V3大豆✿◈★，关税扰动背景下✿◈★，品牌客户下单趋于谨慎✿◈★，订单能见度减弱✿◈★。其中✿◈★，申洲国际✿◈★、开润股份✿◈★、百隆东方全年业绩确定性较强✿◈★。伟星股份受到国内消费环境影响✿◈★，下调全年营收预期✿◈★；华利集团由于新工厂爬坡及核心客户增速承压✿◈★，净利率短期承压✿◈★；裕元集团由于核心客户耐克仍处恢复阶段✿◈★，Q3出货量预计下滑✿◈★。对于纺织制造板块✿◈★，建议跟踪耐克恢复情况✿◈★，对板块估值整体形成提振✿◈★。从高股息率角度✿◈★，建议关注百隆东方/裕元集团✿◈★；从业绩稳健及低估值角度✿◈★，建议关注申洲国际/开润股份✿◈★。

　　黄金珠宝及零售板块✿◈★：8/20日以来✿◈★，国际金价开启新一轮上涨并创出历史新高✿◈★，伦敦现货黄金价格突破3500美元/盎司✿◈★。金价上涨趋势下+中秋/国庆消费旺季临近✿◈★，黄金首饰需求景气度有望持续✿◈★。继续推荐老铺黄金✿◈★、潮宏基✿◈★，建议关注菜百股份✿◈★、周大生✿◈★。零售板块✿◈★，继续推荐名创优品深度开发1V3大豆✿◈★。公司Q2国内同店转正✿◈★，海外同店环比改善✿◈★，新店态销售及坪效表现较好✿◈★。经营利润同比恢复正增✿◈★，经营拐点显现深度开发1V3大豆✿◈★，估值具备提升空间✿◈★。必发bifa88✿◈★。必发·bifa✿◈★，bifaVIP认证必发bf88官网✿◈★！